翻开2023年一季度酒类上市公司财报，你会意外的发现：增速最高的竟然不是白酒企业，而是一家经营“小酒种”的公司——百润股份。

4月28日，百润股份发布了2022年年报和2023年一季报。年报显示，百润股份实现营收25.93亿元，同比下降0.04%，净利润为5.21亿元，同比下降21.74%。这是自2017年重回增长轨道以来，百润股份首次出现营收下降。

2023年一季报则显示，百润股份实现营收7.6亿元，同比增长41.11%，净利润1.88亿元，同比增长104.73%。此外，如果单看预调鸡尾酒的数据，其净利润的增速则更为亮眼，同比增长达到了145.86%！

尽管2022年的营收、净利润均出现了下滑，但细看这两份财报，华体会体育正规网 网从中发现了锐澳在产品策略调整后的一些正向反馈，以及预调鸡尾酒品类的勃勃生机。

1、即饮渠道大幅下滑，业绩前跌后升

首先，我们将目光聚集在2022年年报。分产品来看，预调鸡尾酒营收为22.57亿元，同比下降1.24%，占营收比重为87%，实现净利润3.39亿元，同比降低27.94%；食用香精营收2.8亿元，同比增长2.33%，占营收比重为10.79%。

百润股份2022年全年营收构成▼

分渠道来看，线下渠道营收19.33亿元，同比增长6.56%；数字零售渠道营收5.39亿元，同比下降16.78%；即饮渠道营收6487.05万元，同比下降33.14%。

百润股份2022年营收按渠道划分情况表▼

百润股份在年报中表示：“上半年，公司在原物料供应、生产、物流、销售推广方面均有挑战，对预调鸡尾酒业务及运营成本造成了较大影响。”

可见，2022年较为恶劣的市场环境给预调鸡尾酒的销售以及市场拓展带来了极大的困难，即饮渠道的营收也因此大幅下滑，导致百润的营收出现了5年来的首次下滑。

值得注意的是，在前三季度均落后于去年同期的情况下，百润股份在最后一个季度强势发力，扭转了被动局势。年报显示，百润股份Q4实现营收9.48亿元，同比增长39.5%，净利润为2.16亿元，同比增长110.13%。其中，预调鸡尾酒板块实现主营业务收入8.57亿元，同比增长42.91%，实现净利润1.5亿元，同比增长147.37%。

百润股份2022年营收分季度情况▼

与此同时，随着市场的有序放开，百润股份在2023年Q1同样实现了营收、利润的双增长。有行业人士告诉华体会体育正规网 网记者：从前跌后升的业绩变化能够看出，百润股份在2022年前三季度的下滑主要是因为产能、销售均受到了市场环境的影响，在生产、经营逐渐恢复正常后，其业绩也就实现了大幅回升。

2、拓宽消费场景，三级增长引擎显成效

前文提到，近年来锐澳的稳步发展与其产品策略的调整有着紧密的联系。2019年大火的“微醺”助力锐澳迎来了一个小高峰，由周冬雨代言的“一个人的小酒”深受女性消费者欢迎，其品牌话题度与口碑节节攀升。但是，这款产品也面临着场景受限、消费人群过窄等问题。

几乎是在“微醺”出圈的同一时间，锐澳开始将更多资源与重心放在强爽、清爽两款产品上，形成了“358”产品矩阵，通过不同的度数来细化消费场景，拓宽消费人群。

5度的清爽定位“更清爽更带感”，相比微醺度数略高，主打配餐、配零食用酒；8度的强爽定位“一罐就到位”，主要面向男性消费者，主打搭配烧烤、火锅等聚饮场景的餐饮用酒。

去年11月，华体会体育正规网 网曾撰文【三度微醺之后，强爽能否成为RIO下一个“爆款”？】（点击标题阅读原文），分析过强爽对锐澳的战略意义——为企业寻找到第二条有效的增长路径。

综合百润股份近期发布的多份公告来看，经过多年的市场培育，强爽、清爽的二级、三级增长引擎已经逐渐成型。

首先，强爽、清爽的热度都在2022年下半年得到了较大提升，与2022年Q4的业绩增长时间相吻合。

从2022年6月开始，强爽在抖音、小红书等社交平台上的相关达人视频被广泛传播，抖音平台相关话题的最高播放量超过了14.3亿次；2022年9月，国海食饮的调研报告显示：“从天猫官旗、京东官旗、拼多多官旗、抖音快手官方商店来看，强爽都出现了缺货，当前均为预售状态，下单后将于9月30日-10月15日到货。”

清爽则是在去年9月官宣肖战代言后，微博“清爽更爽更带感”的话题阅读次数超15亿，讨论次数超350万，推动了营销的快速发酵，动销的加速改善。

其次，强爽的热度和风头在二级市场已经盖过了微醺，深受投资者的关注。这从侧面印证了这款产品已成为推动百润股份业绩成长的关键因素。

5月10日，百润股份发布了2022年网上业绩说明会问答清单，在36个提问中，有十多个与产品相关，其中大多都提到了“强爽”。问题包括“强爽的销售火爆，是否规划提价”、“强爽是否能做到微醺的3-4倍”、“强爽的高酒精度是否会加强消费粘性”等等，从中能够看出强爽的高热度、高复购率和高成长性，以及投资者对这款产品发展空间的看好。

3、天花板太低，百润股份怎么解？

对于百润股份发布的这两份财报，业内也有着不同的观点。有行业人士认为，预调鸡尾酒行业仍旧存在市场容量偏小，行业天花板不高的问题，公司的成长性比较有限。

一方面，相比日本、美国等较为成熟的国外市场，预调鸡尾酒行业在中国仍处于发展初期，市场容量不到百亿，锐澳一家的市占率高达85%，这也是百润股份2023年Q1业绩增速远高于白酒企业的重要原因。

另一方面，有业内人士认为，行业的发展需要龙头企业、市场、从业者以及消费者来共同推动，锐澳的稳步前进不仅是带领企业在成长，其实也给预调酒品类带来了向上发展的动力。随着年轻消费者逐渐形成饮酒习惯，像是预调鸡尾酒一类的低度酒饮的天花板会逐渐打开。

此外，锐澳布局的两个动作值得我们注意。

一是扩大产能。为满足中长期战略的发展需要，百润股份于4月28日发布公告称，拟投资5亿元来扩建位于天津、广东、上海的三大生产基地。此举也显现出公司经营良性，以及对预调鸡尾酒行业前景的看好。

从选址、筹建到酒厂拔地而起，再到产品的实验、诞生，百润股份在用自己的节奏一步步接近“做好中国威士忌”的目标。至于中国威士忌能给中国酒业带来怎样的新气象，又是否会给百润股份带来新的增长点，都给我们留下了充分的想象空间。