在高端白酒消费较为低迷的背景下,茅台仍旧不负众望,在高基数的基础上实现了营业总收入、净利润的双位数增长,再创业绩新高。发布业绩当天(7月13日),白酒股也迎来了大反攻,五粮液、泸州老窖、山西汾酒等多家白酒企业的股价涨声一片。
而从整体来看,11家企业之中净利润亏损的也不在少数,相比白酒企业,几家主营葡萄酒业务的企业分化更为明显,仅中葡股份的净利润为正,威龙股份、ST通葡、*ST莫高的净利润均为亏损,且相比去年同期亏损金额有所扩大。
尽管业绩并不理想,还有一家企业已经“披星戴帽”,被实施了退市风险警示,但多年来几乎没有听说有酒股被强制退市,多数情况下酒企总能够在危急时刻“化险为夷”,这充分体现了酒产业的超强韧性与长期价值。
其中较为“知名”的是皇台酒业,自2000年登陆深交所后,皇台多次徘徊在退市边缘,曾在2004年、2009年、2015年、2018年和2022先后五次被*ST。
最近的一次,皇台酒业在2020年恢复上市一年多后,于2022年4月发布业绩预亏报告,从4月29日起第五次变为了“*ST皇台”。
需要看到的是,近年来白酒产业的矛盾在不断加剧,包括产能扩张与产销量下滑的矛盾、名酒价格带降维与盈利能力持续性的矛盾、名酒渠道下沉与区域酒企突围的矛盾等等,企业间的分化进一步加剧,盈利能力也由此减弱。
因此,酒企出现一定的业绩下滑属实是在情理之中,这也是行业发展不可避免会出现的低谷期,我们需要给到产业一定的调整时间。
今年以来,唱衰白酒的声音不断在响起,也数次引发了二级市场的动荡,但需要强调的是,白酒还没有到“至暗时刻”,目前产业的“基本盘”依旧稳定,头部品牌格局没有变化,消费场景也在持续复苏。
同时,从长远来看,酒行业已历经了多次产业调整,每一轮调整后都迎来了产业的上升周期。在历经上世纪末的调整后,白酒进入“黄金十年”;在2013~2016年的调整后,白酒的消费者结构发生了根本转变,也迎来了全新的发展契机,行业出现千亿军团和多个百亿俱乐部。
所以这次的调整更应该被看作是白酒行业“破茧成蝶”的一道考验,我们不必过分悲观。中国酒业协会发布的报告预测,今年下半年,产业将呈现缓增长、理性增长的趋势,预计下半年随着中秋、国庆双节的到来,酒类消费市场将逐步恢复。
有行业人士认为,“无论从产品还是渠道,白酒行业如今处于健康的调整期,我愿意将之成为行业恢复期。一是大浪淘沙,祛除行业不和谐因素的时期。二是消费者培育的最佳时期。三是厂商关系重构时期。四是厂商盈利的重心应该回到开瓶率、复购率上来,而不是依赖厂家不断提高出厂价实现库存价值的拉升。”
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