今日（8月28日）晚间，泸州老窖发布2022半年报。

报告显示，上半年泸州老窖实现营业收入116.64亿元，同比增长25.19%；实现归属于上市公司股东的净利润55.32亿元，同比增长30.89%。

众所周知，受疫情冲击和消费疲软的影响，白酒行业上半年其实已进入调整期。从半年报数据来看，泸州老窖营收和净利润的高“两位数”增长再次体现出企业在调整期下的强劲动力。

1、半年首次破100亿！数据背后的五大亮点

值得注意的是，在2021年上半年，泸州老窖实现营收93.17亿元，同比增长22.04%；实现归属于上市公司股东的净利润42.26亿元，同比增长31.23%。

对比来看，今年泸州老窖是首次在半年突破100亿营收；不仅如此，在营收增速上，泸州老窖上半年再次提速，达到25.19%。

其次，单独看今年第二季度，泸州老窖Q2实现营收53.52亿元；同比增长24.09%；净利润26.56亿元；同比增长28.93%。

再次，分渠道来看，泸州老窖上半年传统渠道营收108.37亿元，同比增长25.09%；新兴渠道营收7.12亿，同比增长33.88%。

第四，分产品来看，泸州老窖上半年中高档酒103.72亿元，同比增长26.21%；其他11.77亿元，同比增长20.47%。

第五，从市场运营来看，泸州老窖上半年销售费用12.14亿元，同比仅增长2.59% 。

2、持续稳增长释放的信号

从上述五大亮点数据来看，除了突出泸州老窖稳健增长外，还应该看到这些信号：

第一，在行业调整中“加速”。

从整个产业来看，行业正处于调整期。根据中国酒业协会理事长宋书玉透露的数据，2022年1-6月，全国规上白酒企业酿酒总产量为375.09万千升，同比微增0.42%；全国规上白酒企业数量为961家，其中亏损的有190家，亏损面达19.77%；亏损企业累计亏损额为13.41亿元，同比增长65.03%。

对比来看，在行业“两极化”和“集中化”趋势下，无论是半年报还是单独看第二季度，泸州老窖都保持了较高“两位数”的增长。

一位行业观察人士表示：“以泸州老窖这个增长势头，不仅说明了企业的增长韧性，更显示出其抓住了产业调整的机遇，在挤压中开启加速。”

第二，销售费用微增，品牌战略优势突显。

众所周知，泸州老窖一直坚持聚焦“双品牌、三品系、大单品”战略，覆盖了高中低全消费价位。

今年上半年，泸州老窖不仅中高档酒增速超过25%，其他酒类增速也超过20%；同时，上半年的销售费用仅微增2.59%。

也就是说，在行业承压的背景下，泸州老窖的市场销售是依靠品牌驱动，而非依赖渠道驱动。这是企业高质量增长的重要标志之一。

第三，有望提前锁定全年增长目标。

据公开资料显示，泸州老窖2022年的营收目标为增长不低于15%。以2021年营收206.42亿元为基数进行计算，泸州老窖在2022年的营收目标为237.38亿元。

从上半年的数据来看，营收已接近一半。从增速来看，如果保持上半年的规模增长速度，则能提前锁定全年15%的增长目标。

同时，也有行业人士指出，从过往的数据来看，泸州老窖下半年的营收是大于上半年的。从这个角度来看，泸州老窖下半年的业绩或能超过预期。

3、下半年还有哪些“隐形”增长动能？

其实，泸州老窖这份优异的成绩单是在行业人士意料之中的。早在6月29日的泸州老窖2021年度股东大会上，泸州老窖集团和股份公司董事长刘淼就指出：“回顾2021年，公司出色完成了公司战略目标和各项任务指标；展望2022年，我们将坚定信心决心，全面打响‘提质量、强文化、快突破’的攻坚战，坚定踏上泸州老窖发展新征程。”

“提质量”为提升发展质量，将通过坚持“七个聚焦、三项聚能、三大聚力”，推进市场布局、产能布局、人才布局的全面优化提升。

“强文化”为增强文化赋能，通过提升品牌文化的高度、温度和热度，为企业扩张、品牌升级、市场拓展和团队成长实现强效助力。

“快突破”为加快跨越突破，将围绕加快销售规模、管理效能、贡献能力等三方面突破，聚集起冲刺白酒行业“前三”的强大势能。

半年首次破100亿，保持“两位数”增长，尤其是第二季度的逆势增长，这些都说明泸州老窖“提质量、强文化、快突破”战略方针已见成效。

除此之外，在半年报中，泸州老窖还指出在2022 年下半年将重点做好以下工作：

第一，强化营销攻坚，全面优化布局；

第二，强化文化铸魂，助力品牌赋能；

第三，强化智慧生产，不断强本固基；

第四，强化管理协同，加快赋能升级；

第五，强化人才增效，持续释放动能。

从整体来看，泸州老窖未来增长还有三大“隐形”增长动能，这其实是企业“长期主义”累积的优势。

其一，完善的产品结构和优质产能护航。白酒行业的竞争最终都会落脚到产品上，泸州老窖通过“十三五”期间的调整，已经形成清晰的产品线与良性结构，而黄舣酿酒生态园的优质产能保障产品品质稳定性，助力结构再优化。如今，百元高线光瓶酒“黑盖”进入快速布局期，这将成为其新的增长点。

其二，强大的人才队伍与系统性的保障支持。在泸州老窖“前三步”的成绩中，人才起到了不可忽视、不可替代的巨大作用，泸州老窖也认识到了这一点，因此在各项规划中都将人才放在了重要位置，并以切实举措持续强化在这方面的优势。

其三，不可代替的名酒价值与品牌资产。复兴的基础在于泸州老窖固有品牌价值，从第一曲线泸州老窖、到第二曲线国窖1573、再到第三曲线高光，泸州老窖不仅在稳固提升原有品牌价值，更在探索尝试新的品牌方向，持续强化提升品牌势能。

2022年是中国名酒70周年，站在这个历史新阶段的起点，泸州老窖正以更快的速度奔跑，并引领和推动整个行业向前。