2020年前三季度食品饮料板块营收、净利分别+9.6%、+13.5%，其中三季度分别+11.8%、+18.8%，增速较二季度有所放缓。

白酒：需求恢复正常， 三季度业绩环比改善，多家二三线酒业绩超预期，疫情加速名酒集中度提升。其它酒：三季度啤酒表现平稳，葡萄酒和黄酒继续调整。

食品：乳制品明显改善，调味品、速冻、休闲、肉制品延续较快增速。投资机会：1)三季度白酒需求恢复正常，食品利润分化较大，重点关注白酒、速冻和乳品。

2)11-12月进入业绩真空期，具备两类特征的品种机会较多：2021年业绩增长确定、估值不高的品种，可以顺利完成估值切换; 20年1季度报表真实体现了疫情影响的品种，2021年一季报有望展现出较高的业绩弹性。

3)综合筛选下来，我们最看好广州酒家、金徽酒、山西汾酒、贵州茅台、泸州老窖、中炬高新、伊利股份、洽洽食品、海欣食品。