回看整个三月，有关酱酒的新闻多次“霸屏”，涨价、停货、招工、打假······

一系列新闻犹如“连续剧”般，也将热闹延续到了第104届全国糖酒商品交易会上。据不完全统计，本届全国春季糖酒会期间，有关酱酒的论坛多达几十场。酱酒热的背后，催生了整个酒业都在加码“风口”掘金。而想借东风的，除了酒业本身，还有喜欢逐利的业外资本。

业外资本接连入局“酱酒”

3月22日，据媒体报道，修正药业旗下修正酒业正在与镇酒企洽谈，有意收购酱酒企业，并先后考察了华商酒业、神龙酒业、宋代官窖等。

据知情人士透露，收购的相关细节已在磋商，议价的重点在于老酒的估值和未来上市的股权分配等方面。但修正药业进军酒业决心已定，将很快启动全国范围的酒业人才储备和招募。

事实上，这不是修正药业第一次“喝酒”。

早在2002年，修正药业便开始立项开发保健酒，直到2010年才开始着手打造，可惜的是，当时并未形成规模效应。6年后，修正药业决定二度进军保健酒业，但渠道的不完善阻碍了其发展规划。

有意思的是，两次“试水”效果欠佳，并未让修正药业停下加码酒业的步伐，反而愈发地“变本加厉”。2017年，修正药业在与茅台签署战略合作框架协议后，又和在2018年达成合作。紧接着2019年，旗下发展4年的酒类板块正式升级成为酒类公司——修正酒业。

直到最近，“生喝”保健酒多年的修正药业决定开始转投酱酒行业，也让不少业内人士纷纷感叹“得不到的永远在骚动”。毕竟，动心者大把，行动者有之，成功者不多。

2020年10月，“一身红”的巨人集团董事长史玉柱出现在茅台镇上的贵州省仁怀市黄金酒业股份有限公司。

据悉，这家企业由巨人集团旗下黄金搭档生物科技公司全资控股的“上海金开酒业有限公司”与“贵州省仁怀市天邦伟业酿酒有限公司”为股东共同，于2020年年初刚刚成立。

作为股东，这也是史玉柱第一次实地考察。参观期间，他多次肯定黄金酱酒的发展路子并提出“向茅台靠拢”：“只要做到盲品和茅台的差别不大，是优质酱香那个味儿，那我们就可以大规模投资。”

“完成好今年的业绩，后期还会有大动作。”在史玉柱看来，投资酱酒不仅是大势所趋，更是资本的天性使然。

“业外资本介入白酒业的情况会越来越多，因为资本是逐利的，而酱酒是下一轮重要的财富机会所在。”贵州醇酒业、枝江酒业有限公司董事长、总经理朱伟在接受《华夏酒报》记者采访时表示，至于业外资本能够持续多久，理论上来说会一直持续到酱酒格局相对稳定的阶段，所以还会有相当长的时间，至少5年!

对此，酒业分析师蔡学飞也表示，这轮业外资本进入酱酒看重的是中国酒类板块资本比较活跃，而酱酒的品类附加值比较高，进入门槛比较低。

回看过去的十年，进入酱酒的“外来者”大多高调且资本雄厚：娃哈哈“豪投”150亿与茅台镇金酱酒业合作，成立贵州省仁怀市茅台镇领酱国酒业有限公司;联想控股公司以1.3亿元获得湖南武陵酒业39%的所有权，成为其第一大股东;海航集团斥资7.8亿拿下怀酒60%股权;海银集团曾提出拟用5年时间在遵义投资500亿，相继收购了贵州仁怀市义酒坊酒业以及贵州高酱酒业······加上金东集团、天士力控股集团以及湖北宜化集团等，林林总总，约以超过千亿资本涌入“酱酒”市场。

“资本酒”越来越会玩

但谁能淘到金，可不是资本说了算的。

金东集团董事长吴向东曾表示，贵州的多种香型酒类唯酱酒一枝独秀，各大酒厂不断新增酱酒产能，代理商更是希望代理一款酱香酒产品。

“但在消费端，似乎只有以茅台酒为代表的超高端产品热。并且从市场层面来看，除了贵州省酱酒消费市场能占据90%以外，无论是在河南还是在山东，这些白酒消费大省的酱酒消费市场依然小众。”吴向东表示，这样的消费现状显然与资本对酱酒的热捧无法对应。

对此，朱伟分析指出，短期的确是风口普惠机会，但从十年二十年来看，未来关键是哪家有足够的人才团队和经营能力。

“团队比资本更重要，否则只是凑热闹。”朱伟如是说。

的确，总结跨界玩酒资本失败的案例，大多都是不具备行业人才、网络和渠道积淀的。因此，发展到如今，酱酒行业里的“外来户”，也只有天士力控股的国台、宜化收购的金沙以及金东旗下的珍酒等历经沉浮，成为酱酒二三线阵营的“头部”。

时下，反倒是拥有渠道的经销商们开始渐露头角。

从今年的全国春季糖酒会上，我们也可以窥见一斑。比如，做葡萄酒的宝酝名酒，在与国台、金沙达成深度战略合作后，召开仁怀酱香酒·宝酝酒品牌发布会。

“白酒行业整体产能下降，酱酒产能连续增长，销售收入及销售利润连续上升。经历了大浪淘沙和优胜劣汰，酱酒市场已经逐步从百花齐放迈入品牌竞争阶段。”宝酝名酒创始人、董事长兼总裁李士祎表示，高品质的好酒，稀缺是品牌力的支撑点。

在北京正一堂咨询有限公司总经理邵伶俐看来，目前市场上酱酒的品牌比较少，名酒也比较少，相应地也为业外资本留下了广阔的舞台和空间，有新的机会去塑造一个新的品牌、新的品类，甚至新的商业模式。

“我觉得可以概括成3个3的9年发展规划，3年出酒，3年做市场，再有3年形成品牌化。”邵伶俐表示，一个产业周期没那么快更迭，市场培育的过程也是一个长期的过程，所以，酱酒行业不能说理性就能理性，说稳定就能稳定的，毕竟，积累、爆发、认可都需要时间的沉淀。

“只是相对头部企业来说，经过这几年的产能扩张，未来会有更多的酒去做市场。市场需求量，或者更高价位的扩容仍然需要培育。综合来看，庞大的次高端市场在崛起，加上人际消费的扩张，酱酒仍然拥有巨大的发展空间。”邵伶俐补充道，未来，业外入局酱酒的信心不会被动摇，因为资本越来越会“做”酒。

由此来看，业外资本入局酱酒的路径也较为清晰，通过并购、入股或者自建酒厂，投资品质、产能、新模式或者新品牌，并在市场化的过程中，牢牢把握“品牌+渠道+消费者”的内核驱动。