我们参加五粮液1218经销商大会，公司19年完成组织架构改革磨合期和数字化营销导入期，顺利达成全年目标，年底对经销商奖励充分。2020年将是数字化营销全面落地的元年，赋能理顺渠道体系，渠道价格体系核心问题有望进一步理顺，经营正循环加速。公司给出明年

受贵州茅台、酒鬼酒三季报业绩不及预期影响，白酒板块近一周来表现不佳。10月23日，白酒板块下跌1.86%，市值蒸发338亿，18只个股全线下挫，其中，顺鑫农业大跌6.42%，领跌白酒板块。 2018年四季度，白酒板块曾出现大幅下挫。随着当前白酒板块进入三季报披露

事件描述 我们近期参加了公司1218交流会。 方正观点 1、2019年顺利收官，明年目标增速保持两位数以上：截止目前，公司今年已顺利完成集团破千亿、股份公司超500亿的目标，其中五粮液预计整体销量达到2.3万吨以上，延续量价齐升表现;系列酒公司成功整合，产品

投资要点 白酒： 茅、五后千亿时代，行稳致远。临近年底，各家名酒纷纷进入明年规划制定阶段，下周汾酒投资者交流会以及茅台经销商大会值得关注。从本周得到的茅台与五粮液的相关反馈可以看到，茅、五明年均以稳中求进、稳字当头的基调为主，茅台将明年定调

海外的烈性酒都是工业发酵、单一发酵、快速酿造，它的出酒率非常高，香型比较单一，只有中国的烈性酒是天然微生物的发酵，这是非常难替代的，里面的香型有非常多的成分无法分析出来，截止到目前。 白酒是全球最好的烈性酒，这个说法最早是出自前茅台集团董事

草根调研反馈，公司当前库存水平较低，价盘稳定，预计春节将有良好表现。在南京基数加大及竞品进行渠道调整的背景下，有投资者担忧公司未来成长的持续性，我们认为，竞品调整尚需时间，公司渠道相对优势仍在，南京国缘消费氛围已形成，渠道红利有望持续释放

1、大盘回顾 三大指数集体低开，开盘后指数迅速走弱，科技股集体下挫，创业板指一度跌逾1%，而锂电池、水泥等板块较为强势，随后券商板块再度发力，三大指数集体翻红，但上涨的大部分是大盘股，总体两市个股依旧跌多涨少，而市场跌停家数也较近期显著增多，

A股再向上，沪指站稳3000点，创下3个多月以来的新高。 今日最大的亮点，是券商迎利好强势爆发，中信证券、方正证券、国投资本等纷纷涨停。天风证券分析，2020年证券行业将迎来政策利好与业绩双改善，龙头券商将直接受益。 12月30日，A股三大股指再度纷纷向上

在消费升级的大背景下，白酒行业快速逐渐从前几年的低点快速反弹，高端白酒由于品牌效应、稀缺性、保值增值性，白酒市场将进一步向高端市场靠拢，品牌集中度将不断提升。过去几年高端白酒通过多次涨价获得了量价齐升的良好业绩。但是从另一方面，由于宏观经

古井贡酒涨停、今世缘涨幅超9%!就在昨日，白酒板块集体大涨，最终古井贡酒股价创历史新高，贵州茅台、五粮液也迎来不同程度涨幅。在没有外来消息刺激情况下，业界认为：白酒板块突然大涨只因元旦来临且春节脚步渐近，今冬喝酒季被格外看好。 节前消费红火 白